東盟國家企業近年熱衷來港上市、集資，帶動香港股票市場愈趨多元化，2019年來港上市的東盟企業就達100間。香港何以吸引他們進駐，甚至視為海外上市的首選地？香港與東盟國家的經貿聯繫有多緊密？此趨勢又如何為雙方帶來更多機遇？
 

傅仲森：香港助東盟企業拓全球業務

近年東盟經濟迅速崛起，是亞洲其中一個高速增長的經濟體。東盟總人口逾6.49億，於2018年的整體經濟規模逾2.9萬億美元，增長達5.1%；而且東盟國家的中產階層正在擴大，估計佔東盟總人口逾四分之一，可見區內具備龐大的發展潛力和資金需求。

過去數年，發達國家經濟放緩，東盟經濟體卻大致保持蓬勃發展，不但來港開拓業務，上市集資的活躍程度亦明顯上升。投資推廣署署長傅仲森強調，香港擁有國際商業金融中心地位，是持續吸引東盟企業進駐的關鍵，而且特區政府一直非常重視和東盟的經貿往來，單在2018和2019年，特區政府的各主要官員便出訪東盟共17次。

東盟成第二大貿易夥伴

根據工業貿易署2018年資料顯示，香港是東盟第六大商品貿易夥伴，東盟則是繼內地後，香港的第二大貿易夥伴。2018年，香港與東盟的商品貿易總額接近10,697億港元，相當於香港全球商品貿易額的12%，而在2014至2018年期間亦錄得每年平均6.7%的增長。根據香港貿易發展局2018年的資料顯示，香港是東盟經濟體第六大出口市場，佔7%。

投資推廣署一直協助不同企業在港開業和發展業務。傅仲森透露，在2019年投資推廣署共協助487間公司在香港開展或擴充業務，當中29間來自東盟地區，是該署所服務的外企第四大來源地。

傅仲森又提及，截至2017年年底，東盟是香港第六大外來投資的來源地；東盟對香港的外來直接投資達6,280億港元，佔香港外來直接投資總額的4.1%。而根據投資推廣署和統計處進行的調查結果顯示，2019年6月，在9,040間境外母公司的駐港公司中，其母公司位於東盟的駐港地區總部、駐港地區辦事處和駐港當地辦事處的數目分別為62間、143間及423間。

兩大協定提供有利保障

為了向企業提供更明確及清晰的營商規則，加強雙方的經濟合作，2017年11月，東盟與香港簽訂《自由貿易協定》及《投資協定》，涵蓋6個領域，即貨物貿易、服務貿易、投資、經濟和技術合作、知識產權及爭端解決機制。

《自由貿易協定》為香港的貨物貿易、服務貿易和投資保護等方面，提供法律保障和更佳的市場准入條件，為營商人士降低門檻、擴大商機，為香港的經濟發展創造更有利的環境。受惠的行業包括專業服務、商業服務、電訊服務、建造及相關工程服務、教育服務、金融服務、旅遊及其相關的服務、運輸服務，以及仲裁服務，這些都是香港具有傳統優勢或具進一步發展潛力的行業。《投資協定》則為香港企業在當地的投資提供公正和公平的待遇，向投資實體提供保護和保障，並承諾投資和收益可自由轉移。

借港優勢拓內地市場

傅仲森指，香港多年來擔當內地門戶角色，近年在國家“一帶一路”及粵港澳大灣區發展亦佔有策略性地位及功能，成為東盟企業設立區域總部的首選。隨着東盟經濟穩步發展，企業發展日趨成熟，有需要將業務擴展至亞洲及世界其他市場，更可以善用香港的種種優勢開拓內地市場。

他解釋，香港在“一帶一路”倡議擔當重要角色，東盟企業可以利用香港高效及優良監控的股票市場進行集資，為他們的項目籌募所需資金。另外，香港在專業服務領域亦是人才濟濟，東盟企業可以在此找到來自世各地的法律及會計公司，配合他們在世界各地的業務需要。而《粵港澳大灣區發展規劃綱要》敲定了香港的多重角色，既是國際金融中心、全球創意樞紐，亦是亞太區的國際法律及爭議調解中心。東盟企業如欲將業務拓展至亞洲及世界各地，香港獨特的國際營商平台會是必然之選。

此外，香港與內地簽訂了《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》，不僅促進貨物及服務貿易自由化，亦有利投資，以及經濟和技術方面的合作，可為香港企業帶來機遇，亦惠及以香港為基地的東盟公司，有助他們於內地這個全球最大的新興市場拓展業務。展望未來，傅仲森相信，隨着東盟、內地和香港經濟的持續發展，經貿合作的前景會愈來愈廣闊。

黃思華：香港投資市場具國際化優勢

根據港交所數字顯示，截至2019年12月31日，已來港上市的東盟國家企業共有98間，當中60間來自新加坡。中國銀行香港金融研究院經濟研究員黃思華指出，回顧2017年環球經濟同步復甦，企業預期經濟前景基本向好，刺激投資氣氛持續高漲，同時帶動新股集資活動上升，成為吸引東盟企業來港上市的主因。

集資力強 領先亞洲

黃思華指出，及至2018年，因應中美貿易摩擦及美國聯儲局連續加息，環球金融市場波動加劇，令投資者情緒轉向審慎，新興市場流動性漸見緊張，由此亦限制了企業在資本市場集資的意願，引致2018年東盟企業來港進行IPO上市的集資額及宗數均有所下降。他補充，踏入2019 年，隨着全球主要經濟體實行寬鬆貨幣政策，環球資金再次流向風險資產及新興市場，令東盟經濟在外圍需求減少下，仍能保持平穩增長，東盟企業來港上市亦回復上升勢頭。

提到香港股市對東盟企業的吸引力，黃思華認為，香港既是國際金融中心，也是內地企業“走出去”的對外投資平台，為來港上市的東盟企業帶來不少好處。他認為香港兼具完善的金融基建、公平的法治制度，以及全面的專業服務配套，其資本市場的日均成交額及集資能力，更領先區內其他主要交易所，反映本港整體市場流量的深、廣度皆坐擁優勢，對企業在上市後進行再融資活動，以至提高財務管理能力等各方面，均提供了有利條件。

監管嚴謹 誠信保證

黃思華續指，香港金融市場以高度國際化及多元化著稱，廣及內地、美國、英國及其他歐洲地區的非本地投資者，在現貨市場成交金額佔整體比重達40%，讓東盟企業可透過本地資本市場接觸到世界各地的機構投資者，藉此引入國際資本，並建立更廣泛的投資者基礎。

他表示，因應香港的上市制度發展成熟、投資環境公開透明，加上對監管及信息披露具嚴謹要求，東盟企業在港取得上市地位，正可向投資者及客戶展示其內部管理已達致國際水平。他認為由此對企業擴展市場，以至爭取更多海外顧客的信任及認受性，皆大有幫助。

同樣地，黃思華指香港藉吸納東盟企業來港上市，除可促進香港與東盟的經貿關係外，更有助香港加強其國際金融中心的地位，並成為服務內地與東盟地區的雙向平台，從中亦獲益良多。“伴隨在港上市的東盟企業數量及規模進一步上升，香港金融業也可探索並開發更多與東盟相關的ETF及基金等金融產品，全面提高香港作為亞洲資產管理中心的角色。”

優化審批流程 增上市吸引力

目前在港上市的東盟企業，主要來自新加坡及馬來西亞，大部分選擇主板上市。黃思華表示，現時所見，相關企業在業務結構上已愈趨多元化，由以往業務集中於建築工程及地產，過去兩年已逐步擴展至自動化製造業、醫療中心、國際學校、食品及餐飲業。

“未來香港可透過適度優化上市審批流程，為具有上市潛力的東盟企業提供更多便利，促進香港資本市場的多元化發展。”此外，黃思華認為部分已上市的東盟大型企業擁有不少優質分支業務，香港可針對這些企業加強推廣，吸引他們將相關業務或資產分拆在港獨立上市，以開闢新融資渠道。他相信，長遠而言，東盟經濟持續保持較高速增長，其融資需求將不斷上升，配合香港與東盟積極加強經貿聯繫，預計將有更多東盟企業利用香港資本市場為新股集資。